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疫情当下 美国经济重启后怎么样了?

新浪财经2020-06-20 08:25:446阅

新浪财经特约 王晶

继续隔离,还是复工?这是一个问题。

6月15日,新泽西州开始进入重启第二阶段,餐厅户外用餐获准开放,理发店、美容店、泳池等也陆续重开,更多行业的员工重返工作岗位。尽管美国各州逐步取消了对商业活动的限制,但GDP走势依旧被尚未完结的疫情甚至潜在的第二波疫情阴霾笼罩。为安抚市场,美国财长姆努钦表示,即使部分州再度爆发疫情 ,也不会为了遏制疫情而关停经济。

毋庸置疑,复工复产可以直接推动GDP回升,但速度料将缓慢。根据Consensus Economic于6月8日发布的报告,若将2019年第四季度的GDP水平(即疫情危机前的水平)设为基础水平100,包括美国在内经济体的GDP在2020年第二季度触及低谷,然后缓慢回升,预计到2021年第四季度才能接近危机前水平。也就是说,此次疫情造成的负面冲击不会随着复工复产而迅速获得缓解,商业运营需要适应“新常态”。具体到美国来说,据Consensus Economic统计,包括花旗、高盛、标普等在内的24家机构对美国2020年GDP水平的预测平均值为-5.6%,2021年为4.4%,而美国在2019年的经济增速为2.3%。

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(图片来源:Consensus Economic报告)

诚然,随着川普在4月下旬发布允许美国经济重新开放指南,取消部分地区的经济限制,但疫情的持续依旧拖累经济复苏进度,包括国内及出口的交付问题持续令众多工厂面临复苏阻碍,而随着失业率的居高不下,市场需求的不确定性依旧高企。美国银行预测,GDP或要等到2022年或更晚,才能恢复到疫情之前的水平。我们可以从至少4个维度来跟踪美国当前的经济复苏情况。

第一,民众出行情况。根据苹果地图的统计,在3月份疫情初期阶段,除了去超市等必不可少的出行,民众使用苹果地图查询路线的需求直线下降。而近期随着公园、沙滩等公众场合的开放,民众出行活动明显增加。

根据苹果地图官方数据,从全美范围来看,当前使用苹果地图驾车功能较基线增加26%,与疫情前使用率持平;步行功能的使用率也有相应回升,但较疫情前的使用率仍有大幅差距;查询交通工具路线的频率依旧位于谷底,不过在6月也有缓慢回升。但是,如果只看纽约市的情况,当前使用苹果地图查看驾车、步行及交通工具的数量仍未回到基线之上。

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(图片来源: Apple网站)

第二,餐饮业重开。作为最受疫情冲击的行业之一,随着经济重启,餐厅逐步被允许开放户外用餐形式。以新泽西州为例,6月15日起,民众即可在餐厅的户外进餐。而纽约州的部分地区则早在6月4日便进入第二阶段,开放了餐馆室外用餐服务。根据美国餐馆预定网站Opentable统计的数据可以看出,全美餐厅在3月下旬和4月基本处于停滞状态,直到5月才有所复苏。不过,餐饮业的恢复期恐怕要比其他行业更缓慢。一方面餐厅必须遵守“6英尺间距”、“工作人员戴口罩”、“客容量”等准则,但顾客用餐时的社交距离实则难以百分百确保,戴口罩等防御措施难以遵守。

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(图片来源:OpenTable官网)

第三,酒店入住率。受旅游和商务活动的双重打击,酒店业也在疫情期间受损严重,不过比餐饮业情况稍好的是,酒店业在4月低谷也依旧维持了20%的入住率,并随着经济重启而逐渐回升。除了追踪传统酒店入住率,我们还可观察以Airbnb为代表的民宿运营情况,因为随着疫情的发生,更多人选择在当地度假。Airbnb CEO Brian Chesky表示,当人们在家呆了几个月后,对离家(出游)的想法已经非常明确,但他们并不一定想要搭乘飞机或出国。这种心态在一定程度推动了Airbnb的复苏。据Airbnb称,在5月17日至6月3日期间,美国地区Airbnb的预定量超过了去年同期水平。值得指出的是,7月4日小长假的到来或能在短期内刺激该行业的复苏速度。早在两周前,当笔者试图查询纽约州和新泽西州附近的Airbnb时,发现合适价位的Airbnb基本已被订满。

第四,经济数据指标。从经济数据来看,包括消费者信心指数、中小企业乐观指数等景气类指数都出现一定程度的回温。其中,美国ABC News消费者信心指数在继5月17日触及34.70低点后,在随后三周出现回升,于6月7日升至38.70,而在3月中上旬,该指数位于60以上。美国密歇根大学消费者信心指数也在2月触及101点后,于4月跌落至71.80的低位,然后在5月和6月缓慢回升到目前的78.90。用于衡量总体经济运动,预测未来数月经济发展状况及商业周期变化的ECRI领先指标亦在3月底跌入低谷后反弹回升。

就业方面,尽管失业率依旧高企,但根据美国中小企业乐观指数,增加就业计划在5月出现回升,由4月的1%升至8%,职位空缺则有4月的24%降至23%,反映出中小企业在5月份已开始招工。

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(图片来源:NFIB官网)

诚然,在疫情尚未告一段落的情况下重启商业实属权衡取舍的“折衷”方案。在重启经济成为不二选择的前提下,商业重启仍应按紧急程度或传染风险而衡量划分。MIT数字经济研究计划(IDE)的研究员使用了9个标准来评估不同商业的风险水平,包括访问次数、访问时间、到达商业所在地的平均旅行距离,并以65岁为界限分别应用评估标准,然后将“危险指标”和商业服务的价值做对比。研究发现,在遵守社交距离和员工戴口罩的基础上,银行及其他金融机构重启的“性价比”最高,随后是百货商店和牙医诊所,而健身房、咖啡馆等商业重开的“性价比”最低。

然而,在第一波疫情尚未平复之际,随着各州相继复工,疫情的再次攀升也令经济复苏之路变得坎坷。作为全美最早放宽居家令的德州,自4月30日启动复工以来,当前的疫情已经出现二次反复,新增确诊病例加速,自6月10日起该州每日新增病例超2000人,且尚未出现缓和迹象。

在全美范围内,此起彼伏的疫情也导致不确定性继续升温。根据亚特兰大联储的数据,美国商业不确定指数仍在走高,在子指数中,资本投资和雇佣不确定性指数走势平缓,但销售不确定性指数则呈直线型拉升。与此同时,反映公司对自身在未来12个月的销售增长、雇佣及资本支出的商业预期指数持续下滑。也许,对于大部分企业来说,现在的“新常态”就是未来至少两年的常态。

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(图片来源:亚特兰大美联储。数据更新日期:2020年5月27日)

(作者王晶介绍:《亲历纽交所》作者,华尔街媒体人)

责任编辑:李园

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