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中银国际:鸡蛋探底回升 低吸为宜
新浪财经2020-03-18 21:12:182阅

一、行情回顾

图1:JD2005合约月K线走势图

资料来源:文华财经 中银国际期货

JD2005月合约本月开盘价3203元/500公斤,最高至3586元/500公斤,最低至2929元/500公斤,报收3268元/500公斤,本月累计下跌173元/500公斤(或-5.03%)。

二、供应

图2:蛋鸡存栏量(单位:亿羽)

资料来源:芝华数据 中银国际期货

芝华数据显示,最新2019年12月全国蛋鸡总存栏量为14.22亿只,环比减少0.70%,同比增加12.86%;在产蛋鸡存栏量为11.35亿只,环比减少1.74%,同比增8.40%;后备鸡存栏量为2.87亿只,环比增加3.24%,同比增加34.74%。12月蛋鸡存栏仍在高位。

三、养殖利润

图3:蛋鸡养殖利润(单位:元/羽)

资料来源:WIND 中银国际期货

2020年2月底,受疫情影响,鸡蛋现货价格大幅走低,蛋鸡养殖利润转负。

三、鸡蛋现货价格

图4:鸡蛋现货价格(单位:元/斤)

资料来源:WIND 中银国际期货

2020年2月底,鸡蛋主产区现货销售均价2.60元/斤,主销区现货销售均价2.80元/斤,较月初上涨约0.40元/斤。

四、生猪现货价格

图5:生猪价格走势(单位:元/公斤)

资料来源:WIND 中银国际期货

2020年2月底生猪平均价37.20元/公斤,较上月上涨0.56元/公斤。

五、生猪存栏

图6:生猪存栏(单位:万头)

资料来源:WIND 中银国际期货

11月国内生猪存栏为19457万头,环比增加2.00%,同比下跌39.77%。12月能繁母猪数量为2070万头,环比增加1.22%,同比减少30.72%。

六、综述及建议

受疫情影响,国内鸡蛋现货价格春节期间暴跌,现货价格更是一度接近2元/斤历史低位。期货主力2005合约也跌破3000元/500公斤整数关口。随后价格有所反弹。

12月蛋鸡存栏仍在高位,鸡蛋供应压力仍大。春节期间,交通物流停滞导致饲料供应出现问题,加上现货价格大跌导致亏损,蛋鸡存栏大概率将下降。内地零星地区禽流感也导致捕杀。鸡蛋后期的供应将减少。鸡蛋消费方面,受疫情影响短期大概率减少。

受新冠肺炎疫情影响,湖北省鲜鸡蛋积压滞销、价格低迷,规模蛋鸡养殖场遭受损失。湖北省财政筹措资金对鲜鸡蛋实施收储补贴政策。补贴范围为本省蛋鸡养殖场(户)积存鲜鸡蛋的收储,具体标准为每收储一吨鲜鸡蛋按250元给予收购运费、电费补贴。补贴时限自2020年2月18日至3月20日。该政策短期支撑鸡蛋现货价格。

生猪存栏减少的趋势虽得到扼制,但从全年供应来看,减少幅度较大,供应恢复到正常水平需要较长时间。生猪价格虽高位回落,但供应紧缺的状况短期难有改善,生猪价格大概率仍会维持在高位。

鸡蛋价格从高位回落,目前价格已近养殖盈亏平衡点。受疫情影响,供需双降。估值处在偏低位置。操作上,回调买入为主,同时JD5-9价差1000元附近处于历史高位附近,可考虑价差收窄的正套操作。可观点供参考。

中银国际期货 熊涛 周新宇

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责任编辑:宋鹏

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