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【麒麟研报】数字货币领涨 券商:建议积极关注(股)
新浪财经2020-01-15 12:29:090阅

新浪财经讯 1月15日早盘,沪指失守3100点,数字货币板块逆市领涨两市。截止早盘,数字货币板块上涨2.83%,申万一级行业指数计算机板块上涨超1.09%。

新浪金麒麟计算机行业最佳分析师安信证券胡又文团队在研报中表示,央行数字货币顶层设计已完成,积极关注后续落地进展。我国有望成为首个发行数字货币的主要经济体。

其核心观点如下:

央行数字货币顶层设计已完成,下一步将稳妥推进数字化形态法定货币出台应用。根据央行1月10日在其官方公众号披露,2019年央行在坚持双层运营、M0替代、可控匿名的前提下,基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。此前人民银行副行长范一飞在出席新浪金麒麟论坛时也表示,在基本完成顶层设计的基础上,下一步将遵循稳步、安全、可控原则,合理选择试点验证地区、场景和服务范围,不断优化和丰富DC/EP功能,稳妥推进数字化形态法定货币出台应用。

2020年有望成为全球央行数字货币元年。我们在此前周报《2020年,全球央行开启数字货币竞赛》明确提出:2019年是央行数字货币的转折之年,2020年是全球央行数字货币元年的判断。梳理全球动态,可以明显感受到全球央行都在提速,以应对2020年计划推广的Libra,全球央行数字货币竞赛已然开启。“2020年有望成为全球央行数字货币元年”的观点后引起了市场的广泛讨论,无独有偶,近期上海证券报报道,国际电信联盟(ITU)法定数字货币焦点组主席文武在接受专访的时候也表示:“今年全球有望迎来法定数字货币元年”。国际电信联盟是联合国的重要专门机构,文武在2017年与央行数字货币研究所在ITU设立了“法定数字货币焦点组”,与加拿大、瑞典、日本、巴西、埃及、菲律宾、印尼等全球其他国家央行,以及国际货币基金、国际清算银行、金砖银行一起,研究全球法定数字货币的开发及推广。文武博士对于全球各国数字货币的研发进展十分熟悉,除了“今年全球有望迎来法定数字货币元年”的观点之外,其也表示“中国、加拿大、南非,以及瑞典等欧盟国家很可能是最早推出法定数字货币的几个国家。”

央行数字货币有望在2020年推出试点。根据《财经》报道,由人民银行牵头,工、农、中、建四大国有商业银行,中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商共同参与的央行法定数字货币试点项目有望在深圳、苏州等地落地。本次试点有区别将之前的试点,将走出央行系统,进入交通、教育、医疗等实实在在的服务场景,触达C端用户,产生频繁应用。根据接近试点项目组人士对《财经》的表示,本次试点(深圳法定数字货币试点)计划分为两个阶段,20年为第二个阶段,在深圳大范围推广。

央行数字货币是金融体系升级的必然趋势。1)外部因素:Libra敲响国家货币主权的警钟,发行央行数字货币势在必行。2)内部考量:央行数字货币可以降低传统纸币发行、流通的成本,提升经济交易活动的便利性;可以提升对货币运行监控的效率,丰富货币政策手段。

央行数字货币生态体系下的潜在商业机会梳理:1)发行环节:关注银行IT升级改造机会。央行数字货币的推行将带动银行核心系统升级;2)流通环节:关注钱包服务提供商、支付服务提供商。钱包服务提供商将有望从数字货币交易、存管乃至增值服务中收取部分管理费用。预计央行数字货币的投放体系中仍然大概率会应用目前现有的清算结算体系,支付服务提供商将受益于线下的现金交易逐步向基于央行数字货币的支付体系转移的产业趋势;3)管理环节:关注安全加密、KYC认证需求升级的机会。央行数字货币驱动了安全加密、KYC认证需求的升级。

投资建议:央行数字货币呼之欲出,我国有望成为首个发行数字货币的主要经济体。我们认为,央行数字货币的发行势必将对现有的金融市场带来颠覆性的变化,创造全新的商业机会。建议围绕三条主线寻找投资机会:1)发行环节—银行IT供应商。建议关注宇信科技、长亮科技、恒生电子、高伟达、四方精创、科蓝软件、先进数通、润和软件等;2)流通环节—钱包服务提供商、支付服务提供商。建议关注拉卡拉、新国都、新大陆、海联金汇等;3)管理环节—安全加密、KYC认证。建议关注卫士通、三六零、飞天诚信、格尔软件、数字认证等。

风险提示:央行数字货币政策进展不及预期。

新浪金麒麟计算机行业最佳分析师中信建投证券石泽蕤团队在研报中表示,在 DC/EP 发行预期下,围绕银行 IT 系统改造、联盟链建设、认证改造、支付清算环节的公司有望受益。

其核心观点如下:

央行 DC/EP 和 Facebook Libra 有望在 2020 年发行。2019 年 6 月 18 日 Facebook 发布了数字货币项目 Libra 的白皮书,意在构建一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施。随后中国人民银行研究局局长王信表示 Libra 对各国货币政策、金融稳定和国际货币体系可能会产生重大的影响。

数字货币作为未来各国金融竞争最重要的战场,掌握全球性的数字货币就能很大程度上拥有全球支付与货币体系的影响力,较早推出央行 数字货币的国家有望取得先发优势。随后中国开始加速推进央行数字货币。央行货币研究所表示,央行数字货币和 Facebook拟发行的 Libra 为两种不同技术路径的数字货币,央行数字货币具 有无限法偿性、仅替代 M0、支持双离线支付以及支持匿名等特点,并且没有明确要求采用区块链技术路线,与 Libra 具有较大差别。深圳、苏州试点逐步落地,央行数字货币呼之欲出。

2019 年 12 月 21 日央行货币研究所所长穆长春表示目前人民银行数字货币 DCEP 基本完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作,下一步将合理选择试点验证地区、场景和服务范围,稳妥推进数字化形态法定货币出台应用。

根据媒体报道,央行法定数字货币试点项目有望在深圳、苏州等地落地,其中深圳试点分为两 个阶段:2019 年底是第一阶段,由人民银行牵头,工农中建四大国有行与三大运营商共同参与,本轮试点将进入交通、教育、医 疗等真实服务场景,并真正触达 C 端用户;2020年为第二个阶段,在深圳大范围推广。深圳试点将采取竞赛方式,试点银行可选择不同合作模式:部分银行倾向于与电信运营商合作,在与运营商合作的模式下,运营商倾向推行他们与 SIM 卡结合的钱包;部分 银行则倾向于自己独立试点,选择钱包 APP 方式。随着试点验证的逐步推进,央行数字货币有望迎来面世。在 DC/EP 发行预期下,围绕银行 IT 系统改造、联盟链建设、认证改造、支付清算环节的公司有望受益。

1)央行和商业银行 IT 系统改造:央行数字货币将采取“中央银行-商业银行”双层架 构,在央行数字货币系统架构下,商业银行需对核心系统进行改造,建立其银行库和保存 DC/EP,并与中央银行共同组建分布式 账本登记 DC/EP 权属信息。未来无论是在原有 A-B 类账户结构下 设定子账户,亦或新增一套数字货币追溯系统,商业银行端将有 系统升级改造需求。同时央行、商业银行间将形成类联盟链架构,将可能出现联盟链建设需求,因此数字证书及加密环节厂商有望 受益;

2)在支付环节,为了满足数字货币双离线支付需求,需 要在商户零售场景部署新的支付终端,因此提供支付终端厂商有望受益;

3)DC/EP 硬件钱包: 银行目前在考虑推出硬件钱包,可能形式是 SIM 卡贴膜、U盘、指纹卡等,硬件钱包供应商有望受 益。围绕数字货币产业链重点推荐:高伟达、宇信科技、神州信息、长亮科技、新大陆、新国都、广电运通、数字认证、飞天诚信、格尔软件。

【免责声明】以上信息不构成投资建议。股市有风险,投资需谨慎。

责任编辑:张仙

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